N\u011bmecko bylo dlouh\u00e1 l\u00e9ta synonymem r\u016fstu a siln\u00e9 ekonomiky s vyrovnan\u00fdm rozpo\u010dtem jako hlavn\u00edm pil\u00ed\u0159em. V posledn\u00edch letech se v\u0161ak pot\u00fdk\u00e1 se stagnac\u00ed a struktur\u00e1ln\u00ed kriz\u00ed, co\u017e vedlo k zaveden\u00ed fisk\u00e1ln\u00edho bal\u00ed\u010dku zam\u011b\u0159en\u00e9ho na infrastrukturu a obranu. Bude tento krok pomoc\u00ed i pro Evropu v dob\u011b, kdy glob\u00e1ln\u00ed trhy zpomaluj\u00ed a jsou v nejistot\u011b? Prvn\u00ed data a pr\u016fzkumy nazna\u010duj\u00ed optimismus.<\/p>\n\n\n\n
Projevuje se \u00fa\u010dinek?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Fisk\u00e1ln\u00ed stimuly slou\u017e\u00ed v \u010dasech slab\u0161\u00ed popt\u00e1vky jako podpora ekonomick\u00e9 aktivity, v\u010detn\u011b investic a zam\u011bstnanosti, p\u0159i\u010dem\u017e N\u011bmecko mimo sv\u016fj hlavn\u00ed rozpo\u010det vynalo\u017e\u00ed dohromady dal\u0161\u00edch asi 500 miliard EUR. Bal\u00ed\u010dek, kter\u00fd schv\u00e1lili v b\u0159eznu minul\u00e9ho roku, m\u00e1 v nejbli\u017e\u0161\u00edch letech sm\u011b\u0159ovat do infrastruktury, projekt\u016f souvisej\u00edc\u00edch s klimatem a na obranu. Nejnov\u011bj\u0161\u00ed makroekonomick\u00e9 \u00fadaje p\u0159inesly pozitivn\u00ed zpr\u00e1vy a n\u00e1znak, \u017ee se o\u010dek\u00e1v\u00e1 p\u0159\u00edliv ve\u0159ejn\u00fdch investic. Podle Bank of America (BofA) nov\u00e9 objedn\u00e1vky v n\u011bmeck\u00e9m pr\u016fmyslu vzrostly na t\u0159\u00edm\u011bs\u00ed\u010dn\u00ed anualizovan\u00e9 b\u00e1zi o 40 %. Banka podle CNBC uvedla, \u017ee r\u016fst se t\u00fdkal zejm\u00e9na segment\u016f t\u011b\u017ek\u00fdch stroj\u016f, elektrotechniky a obrany. Zlep\u0161en\u00ed se uk\u00e1zalo i mezim\u011bs\u00ed\u010dn\u011b, p\u0159i\u010dem\u017e Spolkov\u00fd statistick\u00fd \u00fa\u0159ad zve\u0159ejnil, \u017ee objedn\u00e1vky v prosinci vzrostly o t\u00e9m\u011b\u0159 8 %. \u0160lo tak o solidn\u00ed v\u00fdkon vzhledem k o\u010dek\u00e1van\u00e9mu v\u00edce ne\u017e 2% poklesu, p\u0159i\u010dem\u017e to byl nejsiln\u011bj\u0161\u00ed r\u016fst od roku 2023. Ve sledovan\u00e9m obdob\u00ed vzrostly objedn\u00e1vky na kovov\u00e9 v\u00fdrobky, stroj\u00edrenstv\u00ed a elektroniku, av\u0161ak na druhou stranu klesly objedn\u00e1vky na vojensk\u00e1 vozidla a automobily.<\/p>\n\n\n\n 2026 jako o\u010dek\u00e1van\u00fd rok r\u016fstu<\/strong><\/p>\n\n\n\n Bank of America z\u00e1rove\u0148 zv\u00fd\u0161ila odhad r\u016fstu N\u011bmecka v tomto roce na 1 %, zat\u00edmco r\u016fst v euroz\u00f3n\u011b vid\u00ed na 1,2 %. Optimisticky to vid\u00ed i banka Goldman Sachs, p\u0159i\u010dem\u017e takov\u00e1 fisk\u00e1ln\u00ed politika by m\u011bla tvo\u0159it polovinu r\u016fstu. Analytici z Goldman v\u0161ak upozor\u0148uj\u00ed na ambici\u00f3zn\u00ed c\u00edle, jejich\u017e realizace m\u016f\u017ee zaost\u00e1vat, ale dod\u00e1vaj\u00ed, \u017ee rozsah expanze je v\u00fdznamn\u00fd. Dlouhodob\u011b mohou pr\u016fmyslov\u00e9 objedn\u00e1vky podporovat zejm\u00e9na v\u00fddaje sm\u011b\u0159uj\u00edc\u00ed do obstar\u00e1v\u00e1n\u00ed, \u00fadr\u017eby, dopravy, digitalizace a energetiky.<\/p>\n\n\n\n Dopad na Evropu<\/strong><\/p>\n\n\n\n Kdy\u017e roste N\u011bmecko, je to p\u0159\u00ednosem i pro zbytek Evropy, jeliko\u017e jde o kl\u00ed\u010dov\u00e9ho a nejv\u011bt\u0161\u00edho obchodn\u00edho partnera. Pr\u016fzkum BofA d\u00e1le uk\u00e1zal, \u017ee a\u017e 63 % dot\u00e1zan\u00fdch pova\u017euje finan\u010dn\u00ed bal\u00ed\u010dek za hlavn\u00ed motor r\u016fstu pro Evropu, p\u0159i\u010dem\u017e popt\u00e1vka po ur\u010dit\u00fdch v\u00fdrobc\u00edch se m\u016f\u017ee projevit v cel\u00e9m regionu. 59 % naopak o\u010dek\u00e1v\u00e1, \u017ee vy\u0161\u0161\u00ed v\u00fddaje EU v\u011bnovan\u00e9 na obranu mohou pomoci odpoutat se od politiky a v\u00fdvoje v USA. Zejm\u00e9na pokud vezmeme v \u00favahu o\u010dek\u00e1van\u00e9 zpomalen\u00ed ve Spojen\u00fdch st\u00e1tech.<\/p>\n\n\n\n Co se o\u010dek\u00e1v\u00e1 na trz\u00edch?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Pr\u016fzkum uk\u00e1zal optimismus i v souvislosti s kapit\u00e1lov\u00fdmi trhy. Rekordn\u011b nejvy\u0161\u0161\u00ed procento respondent\u016f pr\u016fzkumu, a\u017e 74 %, o\u010dek\u00e1v\u00e1 v nejbli\u017e\u0161\u00edch m\u011bs\u00edc\u00edch zrychlen\u00ed r\u016fstu, p\u0159i\u010dem\u017e r\u016fst evropsk\u00fdch akci\u00ed v nejbli\u017e\u0161\u00edm roce o\u010dek\u00e1v\u00e1 a\u017e 89 % investor\u016f. Nejv\u011bt\u0161\u00ed potenci\u00e1l by m\u011bly m\u00edt pr\u016fmysl a materi\u00e1ly a samotn\u00fd n\u011bmeck\u00fd akciov\u00fd trh by m\u011bl b\u00fdt v Evrop\u011b nejpreferovan\u011bj\u0161\u00ed. Jak uv\u00e1d\u00ed port\u00e1l Investing, Bank of America upozor\u0148uje, \u017ee dvoucifern\u00fd r\u016fst akciov\u00e9ho trhu v posledn\u00edch m\u011bs\u00edc\u00edch ji\u017e m\u016f\u017ee zohled\u0148ovat tato pozitivn\u00ed o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed a z\u00e1rove\u0148 dod\u00e1v\u00e1, \u017ee pokud by se makroekonomick\u00e9 \u00fadaje nezlep\u0161ovaly, trh m\u016f\u017ee reagovat opa\u010dn\u00fdm sm\u011brem. Rizikem z\u016fst\u00e1v\u00e1 i slab\u0161\u00ed r\u016fst soukrom\u00e9 popt\u00e1vky.<\/p>\n\n\n\n St\u00edha\u010dky za miliardy?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Do hry vstupuje i geopolitick\u00fd rozm\u011br. Podle agentury Reuters zva\u017euje N\u011bmecko n\u00e1kup dal\u0161\u00edch st\u00edha\u010dek z USA, co\u017e by mohlo prohloubit obrannou spolupr\u00e1ci s Washingtonem. Zem\u011b by m\u011bla zakoupit v\u00edce ne\u017e 35 st\u00edha\u010dek, kter\u00e9 po\u0159\u00eddila v roce 2022, p\u0159i\u010dem\u017e cena jedn\u00e9 je asi 80 milion\u016f USD. Podle n\u011bmeck\u00e9 vl\u00e1dy nepadlo \u017e\u00e1dn\u00e9 ofici\u00e1ln\u00ed stanovisko. Potenci\u00e1ln\u00ed objedn\u00e1vka je v rozporu s osamostatn\u011bn\u00edm Evropy od USA a z\u00e1rove\u0148 m\u016f\u017ee oslabit spole\u010dn\u00fd n\u011bmeck\u00fd projekt s Franci\u00ed. Kancl\u00e9\u0159 Friedrich Merz nav\u00edc zpochybnil pot\u0159ebu vyvinout nov\u00fd pilotovac\u00ed syst\u00e9m st\u00edha\u010dek, kter\u00fd m\u011bl b\u00fdt \u00fa\u010delem projektu.<\/p>\n\n\n\n