Návrat Applu na vrchol: Proč trh upřednostnil opatrnost před obrovskými investicemi do AI?

Tržní kapitalizace společnosti Apple opět překonala Nvidii a dosáhla 4,95 bilionu USD.* Zatímco významný výrobce procesorů pro AI čelí obavám ze zpomalení návratnosti obrovských kapitálových výdajů na datová centra, Apple boduje flexibilnějším modelem pronájmu kapacit. Zvýšené náklady na paměťové čipy však představují riziko i pro něj.

Změna na čele

Pondělní obchodování na amerických burzách přineslo zásadní posun v žebříčku nejhodnotnějších společností světa. Společnost Apple uzavřela den s tržní kapitalizací přibližně 4,95 bilionu USD, čímž předstihla dosavadního lídra Nvidii, jejíž hodnota se zastavila na úrovni 4,77 bilionu USD. Rozdíl mezi oběma giganty tak dosáhl přibližně 180 miliard USD.*

Výkonnost ceny akcií společnosti Apple za posledních 5 let* Zdroj: TradingView

Tento moment představuje první případ od dubna 2025, kdy měl Apple při uzavření trhu vyšší hodnotu než Nvidia. Výrobce grafických čipů se držel v čele trhu od června 2025, kdy vystřídal Microsoft, přičemž v říjnu krátkodobě překročil hranici 5 bilionů USD. Vývoj od začátku roku 2026 však ukazuje rozdílnou dynamiku. Akcie Applu vzrostly přibližně o 24 %, zatímco Nvidia si připsala pouze 4 %, což znamená zaostávání o 20 procentních bodů. V samotné pondělí akcie Nvidie klesly o 5 %, zatímco Apple si připsal mírný růst o 1 %.*

Výkonnost ceny akcií společnosti Nvidia za posledních 5 let* Zdroj: TradingView

Kontrast strategií

Pondělní pokles Nvidie nebyl ojedinělým jevem, ale součástí širšího výprodeje akcií firem vyrábějících čipy pro umělou inteligenci. Investoři začínají ve zvýšené míře zpochybňovat masivní kapitálové výdaje technologických firem a vyjadřují obavy z nejasné návratnosti masivních investic do datových center a výpočetních kapacit pro AI.

Právě v tomto bodě se projevuje odlišný přístup obou technologických lídrů. Apple nevynakládá obrovské prostředky na budování vlastní hardwarové infrastruktury pro AI, ale upřednostňuje pronájem výpočetní kapacity. Díky tomuto úspornějšímu modelu je společnost částí trhu vnímána jako bezpečnější přístav a účinná ochrana před riziky spojenými s nadměrnými výdaji na umělou inteligenci.

Přesun kapitálu v polovodičovém sektoru

Tržby Nvidie sice již třetím rokem procházejí výrazným růstem podpořeným poptávkou po grafických procesorech pro trénování a provoz modelů AI, sentiment na trhu se však mění. Pozornost investorů se začíná přesouvat od samotných výrobců procesorů pro AI k dalším segmentům dodavatelského řetězce.

Kapitál se stále více soustřeďuje na dodavatele podpůrné infrastruktury datových center, zejména na výrobce paměťových čipů a úložišť. Mezi společnosti, které z tohoto přesunu zájmu profitují, patří Micron Technology, SK Hynix či Sandisk. Právě dostupnost paměťových komponentů se stává novým úzkým hrdlem celého sektoru.

Nedostatek komponentů a zdražování

Masivní poptávka po infrastruktuře pro AI vyvolala globální nedostatek paměťových čipů, což výrazně zvýšilo náklady na klíčové komponenty používané ve spotřební elektronice. Na tento tlak musel reagovat i samotný Apple.

Společnost již v červnu přistoupila ke zvýšení cen počítačů Mac a tabletů iPad. Tímto krokem se pokusila přenést část rostoucích výrobních nákladů na konečné spotřebitele a ochránit své ziskové marže před nepříznivým vývojem na trhu komponentů.

Očekávané hospodářské výsledky

Nadcházející zveřejnění výsledků Applu za třetí fiskální čtvrtletí, naplánované na čtvrtek, bude pro trhy klíčovým testem. Výsledky poprvé podrobněji odhalí reálné finanční důsledky globálního nedostatku paměťových čipů na hospodaření firmy. Klíčovou otázkou rovněž zůstává, zda bude nedostatek paměťových čipů přetrvávat i v následujících čtvrtletích a jaký vliv to bude mít na další vývoj tržní hodnoty Applu.

Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s.

* Údaje, které se týkají minulosti, nejsou zárukou budoucích výnosů.

Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být chápán jako investiční poradenství. Údaje, které se týkají minulosti, nejsou zárukou budoucích výnosů. Investování v cizí měně může ovlivnit výnosy v důsledku výkyvů. Všechny obchody s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak i ke ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusí být přesná, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Společnost CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjektem regulovaným Národní bankou Slovenska.

Zdroje:

https://www.cnbc.com/2026/07/27/apple-most-valuable-company-nvidia.html

https://www.cnbc.com/2025/06/03/nvidia-microsoft-most-valuable-company.html

https://www.cnbc.com/2026/06/25/apple-macbook-ipad-price-hike-memory.html